Os fundos imobiliários de shopping acumulam em 2024 valorização média de 0,7%, bem abaixo do desempenho do Ifix – índice dos FIIs mais negociados na Bolsa –, que registra alta de 2,5% no período. A diferença, porém, não é capaz de tirar a atratividade do setor, sinaliza relatório do Itaú BBA.
“Se na rentabilidade os fundos de shoppings não têm sido destaque em 2024, nas captações esse setor está entre os principais”, observa o documento assinado por Larissa Nappo, analista da casa. “Até julho, o volume captado em novas emissões foi de R$ 25,4 bilhões, sendo que 23% destes recursos pertencem ao setor de shoppings, ficando atrás apenas do setor de ativos imobiliários, com 32%”, complementa o texto.
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Além das captações, Larissa destaca também as vendas no segmento, que apresentaram crescimento de 1,5% em 2023 na comparação com o ano anterior – superando pela primeira vez o patamar pré-pandemia da Covid-19.
Como ponto de atenção, a analista aponta que a performance mais fraca dos FIIs de shopping na comparação com o Ifix pode continuar principalmente devido à expectativa do início do ciclo de alta da Selic – culminando nos juros em patamar de dois dígitos por mais tempo.
Mesmo assim, a especialista tem recomendação de compra para quatro FIIs que investem nos complexos comerciais. Confira a lista dos fundos com seus respectivos dividend yield (taxa de retorno com dividendos) taxa de desocupação (vacância), índice de endividamento e P/VP (preço sobre valor patrimonial).
| Ticker | Dividend Yield (%) | Taxa de vacância (%) | Índice de Endividamento (%) | P/VP* |
| HGBS11 | 9,1 | 6 | 7 | 0,93 |
| HSML11 | 10,3 | 5 | 21 | 0,86 |
| VISC11 | 9,1 | 4 | 15 | 0,86 |
| XPML11 | 9,9 | 5 | 20 | 0,94 |
*Quanto mais próximo de 1, mais perto do preço considerado justo está o fundo. Abaixo deste nível o FII negocia com desconto e, acima, com ágio.
Em 2022 e 2023, os fundos de shopping tiveram retorno médio superior ao do Ifix, lembra Larissa Nappo, analista do Itaú BBA. O desempenho transformou o segmento em um dos “queridinhos” do mercado nos últimos anos.
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Hedge Brasil Shopping (HGBS11)
O HGBS11 possui participações em 19 empreendimentos que estão presentes em 14 cidades e seis estados ao longo do Brasil. O estado mais representativo é São Paulo, que responde por 87% da carteira do fundo
HSI Malls (HSML11)
Comparados com o mesmo período ano passado As vendas e o NOI (receita operacional líquida) dos empreendimentos do fundo, cresceram em julho 9% e 17%, respectivamente.
Vinci Shopping Centers (VISC11)
Com um dos portfólios mais diversificados dos FIIs de shopping centers, o VISC11 conta com 30 ativos, distribuídos em 16 estados e administrados por 11 empresas.
XP Malls (XPML11)
Além de possuir o melhor portfólio quando o assunto é qualidade técnica, o XPML11 tem um resultado acumulado e não distribuído de R$ 0,44 por cota.